一是宏觀杠桿率過(guò)快上漲，2020年我國(guó)宏觀杠桿率從上年末的246.5%攀升至270.1%，增幅為23.6個(gè)百分點(diǎn)；二是當(dāng)前以美國(guó)為首的海外主要經(jīng)濟(jì)體通脹預(yù)期明顯抬升，國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲，輸入性通脹風(fēng)險(xiǎn)有所加大；三是本輪房地產(chǎn)價(jià)格受到監(jiān)管政策趨嚴(yán)的明顯抑制，但歲末年初，一線(xiàn)及部分二線(xiàn)城市房?jī)r(jià)亦出現(xiàn)加速上漲。考慮到上述三重考驗(yàn)，2021年貨幣政策需要更加穩(wěn)健。