國盛宏觀研報(bào)指出，11月信貸低于預(yù)期、也略低于季節(jié)性，社融基本符合預(yù)期、政府債券是主要拉動(dòng)。結(jié)構(gòu)上，居民短貸和按揭貸明顯低于季節(jié)性，企業(yè)短貸及票據(jù)沖量特征延續(xù)，M1增速也降至歷史低位，再結(jié)合11月物價(jià)、PMI、中觀等指標(biāo)，均指向當(dāng)前經(jīng)濟(jì)修復(fù)基礎(chǔ)尚不牢固，本質(zhì)還是需求不足、信心不足、內(nèi)生動(dòng)能不強(qiáng)。繼續(xù)提示：中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議進(jìn)一步預(yù)示2024年政策總基調(diào)將偏擴(kuò)張、偏刺激，具體到貨幣端，寬松還是大方向，短期降準(zhǔn)降息可能性大大提升（最快12月）。