周末，券商資管迎來重磅政策利好。7月31日，人民銀行等部門決定延長《關于規(guī)范金融機構資產管理業(yè)務的指導意見》過渡期至2021年底。人民銀行有關負責人表示，穩(wěn)妥處置銀行理財投資的存量股票資產，避免以單純賣出的方式進行整改。推進金融市場發(fā)展，提升新產品接續(xù)能力，引導資管行業(yè)為資本市場提供長期穩(wěn)定資金支持。同時，證監(jiān)會對《證券投資基金管理公司管理辦法》進行修訂，并更名為《公開募集證券投資基金管理人監(jiān)督管理辦法》（征求意見稿）。新規(guī)優(yōu)化了公募牌照制度，提出適當放寬“一參一控”限制，允許同一主體同時控制一家基金公司和一家公募持牌機構等。

興業(yè)證券認為，資管新規(guī)過渡期延長一年至2021 年底，減輕了券商資管今年下半年存量資產集中處置帶來的壓力。但目前券商資管主動管理轉型已初顯成效，上半年行業(yè)整體收入端同比增長12%，存量處理對業(yè)績的影響趨小。此外，證監(jiān)會發(fā)布的《公開募集證券投資基金管理人監(jiān)督管理辦法》（征求意見稿）擬允許“一參一控一牌”，券商資管公募牌照申請有望放開，利好券商開展公募管理業(yè)務；同時在基金投顧資格放開背景下，券商資管獲批公募牌照也可為財富管理條線提供特色化產品，為自身帶來新增長點。當前券商基本面+政策+短期催化利好預期并存，投資邏輯明確。